隔夜資金利率創逾17個月新高

28日，隔夜、7天、14天、30天、180天等多個shibor利率上漲，其中，隔夜shibor利率創下逾17個月以來的新高，達到2.178%。滬深交易所3天國債逆回購價格繼續維持高位。有分析指出，在多種因素影響下，節前資金相對緊張，這也意味著，雖然A股9月“千股橫盤”，但短線系統性機會有限，更多的希望將寄托于“十一”長假之后。因此，如果手中持有優質個股，可持股過節，預計即使調整，幅度也有限；如果手中有題材垃圾股，可降低倉位適當持幣。

在周三全球股市一片飄紅之中，A股卻繼續走低，上證指數昨日收盤下跌0.34%，徘徊在3000點之下。不過，記者對比發現，9月份以來，A股增量資金不足，銀證轉賬連續凈流出。流動性下降，截至昨日收盤，滬市當月成交不足3萬億元。個股更是“千股橫盤”。有分析指出，在信心偏弱的背景下，流動性趨緊令A股缺乏持續反彈的動能。

截至昨日收盤，上證指數9月份累計下跌3.15%，而該指數在3000點附近已經徘徊了7個月，成交量萎縮，波動較大的個股也橫盤整理。數據顯示，9月份以來，滬深兩市共有1313只個股漲幅和跌幅在5%以內，可謂是千股橫盤。其中，826家公司漲跌幅在3%之內。

目前，一方面是市場信心不足，賺錢效應差，對投資者缺乏吸引力。投保基金最新數據顯示，上周證券保證金凈轉出425億元，已出現連續五周凈流出，而9月份以來的三周內，累計凈流出774億元。滬深兩市成交量也不斷下降，截至昨日收盤，滬指今年9月份累計成交量2.91萬億元，只有8月份全月成交量的65.39%。另一方面，市場資金流動性寬松環境出現一定的收縮跡象。于此前長假前釋放流動性不同，今年長假前，央行連續凈回籠資金，其中，周二單日實現凈回籠951億元，為連續第二日凈回籠，前一日公開市場實現凈回籠2450億元，規模創下六個月來最多。

中信證券分析師胡玉峰認為，市場面臨著“跨節”、“跨季”雙重因素擾動，央行凈回籠重啟量創新高，使得節前資金面壓力上升。無論是銀行間回購利率還是交易所回購利率等短期資金成本，都出現了明顯抬升。28日，隔夜Shibor上漲1.2個基點，報2.178%，不僅連續多日上漲，而且創下2015年4月17日以來的最高值。

節前：部分優質個股仍可持股過節

“十一”長假臨近，股民手里的股票是去是留，是個問題。根據記者了解，多數機構認為，一方面要根據政策動向，另一方面，要根據持股風格，如藍籌股和優質成長股，可持股過節。

愛建證券分析師侯英民表示，近期A股低迷，投資者信心缺失，新股加速發行、樓市調控政策重啟，煤炭等資源產品價格上行遭政策性增產打壓等。同時，外匯管理局公布的數據顯示，8月份銀行結售匯錄得逆差95億美元，為2015年7月以來月度最低，并較上月逆差下降70%；代客結售匯逆差亦較大幅減少。但同時，當月代客人民幣涉外收付款連續第11個月錄得逆差，中國跨境資金流出壓力有所緩解。而A股本身交投清淡，總體上觀望為宜，持幣過節仍應該是比較好的選擇。

開源證券首席分析師田渭東也指出，從近期A股表現來看，美聯儲9 月22 日未作出加息決定后，A 股如期反彈，但弱勢中反彈無力，如果節前不能回補缺口，未來風險也不小。如果缺口難補，對于投資者手中持有的中小創高價股要變現持幣，而對于低價大盤股、底部橫盤股、強周期股可以繼續持有過節。

“十一”長假

投資提醒

節后：短線不確定因素多盯緊流動性

值得注意的是，長假之后，影響短期流動性的部分因素消失，多數機構依然對10月股市相對樂觀，但短線不確定因素依然較多，如央行是否會繼續通過各種金融工具收縮短期流動性等。這也意味著，節后短期雖有樂觀預期，也需要防止政策風險。不過，從中長期來看，若宏觀經濟持續釋放積極信號，部分優質藍籌股和成長性穩定的新興產業個股依然值得擇機布局。田渭東認為，未來必須時刻關注流動性的變化。

近期市場流動性被房地產市場嚴重分流，導致整個股票市場流動性不足，稍有風吹草動都會給投資者帶來獲利了結的沖動。這也意味著，短期A股反彈壓力依然不小。

預計后市風格仍會以藍籌、周期和低估值股票為主，一方面關注有資產整合背景國企股，另一方面，從中報和三季報預告中尋找行業景氣度回升，業績持續改善或維持高增長的優質個股，如軍工、大數據、家電、煤炭等。