保險公司在2017年沖擊“開門紅”的行動如期而至，但與往年略有不同的是，這次“開門紅”的沖業績壓力明顯增大。保險業內人士表示，在監管層嚴格規范萬能險等產品的同時，保險理財產品承受一定的結構調整壓力。短期來看，2017年的“開門紅”將受到明顯影響，改善產品結構成為保險公司急需解決的難題。未來，保險理財產品不再依靠短期內快速做大保費規模而支持資產端激進的做法，保險產品將更加向保障本質靠攏，保險理財產品的競爭力并不會被削弱。

保險理財收益率堅挺

據中國證券報1月4日報道，從互聯網平臺發布的保險理財產品來看，保險理財的收益率在各類理財產品中仍然堅守一定水平。“靈活存取、千元起購”的多款理財產品近七日年化收益率均維持在3%以上，部分產品達到3.6%以上，另有“封閉一個月、千元起購”近七日年化收益率在3%以上。

部分“一個月以上、鎖定高收益”類的保險理財產品收益率依然堅守5%或以上水平，期限相對較長的保險理財產品收益率略低，但也在4.5%以上。值得注意的是，保險理財的門檻通常為1000元，一些養老險產品的浮動收益不輸于貨幣基金，但對投資者的風險評級要求相對較高。

業內人士認為，在保險公司傳統的“開門紅”階段，保險理財產品一向是貢獻業績的重要組成部分，這樣的產品有助于保險公司快速實現業績目標，以爭取市場份額。從近幾年的經驗來看，保險公司資產負債匹配能力整體提升，保險產品費率市場化進展比較順利，使得保險業績持續上漲不存在太大阻力。在與其他類理財產品競爭的過程中，保險理財產品的風險保障功能也在被越來越多的消費者所留意，使得保險業競爭力更為明顯。

與此同時，一些公司憑借萬能險作為主打產品沖業績，增大了資產負債匹配的風險。

如果一味為了沖業績而有意或無意忽略了保險產品的本來屬性，則不僅無助于長期聲譽的管理，也不利于獲得明顯的競爭優勢。

保險監管人士提醒，消費者在購買保險理財產品的過程中，對于“預期年化收益率”和“保單最低保證年化結算利率”的概念也應做到心里有數。預期年化收益率能否兌現，取決于保險公司運作情況好壞和投資效果的優劣。而保單最低保證年化結算利率則是消費者可以在到期時獲得的保本回報。

據了解，目前監管層規定保險公司不能承諾理財類保險產品的收益率，但一些保險公司會以預期收益率的推廣方式吸引投保人，后者應認識到此類數據的不確定性。投資收益與市場環境、不同保險公司投資策略、風格及投資能力都有關系，在選擇產品時可將目標產品公司的歷史結算利率作為參考。

“開門紅”承壓

保險公司人士認為，保險理財產品處于“開門紅”的關口，考慮到此前產品費率市場化改革、萬能險風險排查等多方面因素疊加的影響，2017年“開門紅”已經在承受業績壓力，快速沖保費的效果受到顯著影響。2016年末至今，保險公司對于產品設計和銷售方面的合規性上升到了新的高度，以求適應市場競爭和監管的要求。

北京某大型保險公司管理層人士表示，保險公司長期以來依靠大量賣出理財產品獲取保費，是明知不能為而為之。這幾年來，此前賣出的保險理財產品已經陸續到了兌付階段，如果短期內不回流千億元規模資金保證兌付，一些保險公司就可能立即出現現金流問題。而現在監管部門對于萬能險等產品回歸保障的提法加以強調，使得改善產品結構成為保險公司急需解決的難題。

該管理層人士表示，“開門紅”準備期間，大型保險公司會考慮推出一套組合計劃，參考國內外商業化保險公司同類產品設計思路，以適應低利率、優質資產荒預期背景下投資者的財富管理需求。近年來，國內居民保險消費需求持續釋放，市場上帶有一定理財功能的保險產品、年金類保險仍是最易為客戶接受的產品。相應的，一些公司的“開門紅”計劃也是由終身年金保險和附加險組合而成。

競爭力并不會被削弱

保險公司處于產品結構調整期，且隨著萬能險未來回歸保障的預期明朗，保費增速可能在短期內承受壓力，保險理財在財富管理領域的風頭似乎暫時走弱，一些網絡渠道也不再像以往那樣以保險產品的預期收益率作為推廣噱頭，甚至將保險理財產品做下架處理。

業內人士認為，保險理財產品在一定程度上有助于保險公司快速實現業績目標，以爭取市場先機。同時，在與銀行理財等產品競爭時，如果一味地為了沖業績而有意或無意忽略了保險產品的本來屬性，則不僅無助于長期聲譽的管理，也不利于獲得明顯的競爭優勢。從長遠來看，保險理財產品受到規范有利于未來保險業整體協調發展。

而這種協調發展的方向之一，便是負債端和資產端的匹配將在未來更多地為險資運用正名。中國保險資產管理業協會相關負責人表示，目前對保險公司舉牌質疑較多的是保險機構到底在用什么錢舉牌，投資資產和負債資金性質不匹配。據了解，大部分險資舉牌是用合適的錢做合適的事，對于少數萬能險占比較高、投資風格比較激進的公司，舉牌的確存在風險。萬一將來流動性出現問題或市場出現大的震蕩，會影響償付能力和財務穩健，但也不要因為個別問題而把險資舉牌妖魔化。

該負責人認為，險資舉牌對改善資本市場結構、促進市場穩定運行是有益的。險資作為期限長、體量大、持續穩定的資金，保險機構舉牌的對象都是低估值、高分紅、發展前景較穩定的大盤藍籌股，這有利于引導市場形成注重價值投資的理念，有利于上市公司股價穩定，給個人投資者和中小金融機構帶來益處。

前述管理層人士認為，未來保險理財產品不再依靠短期內快速做大保費規模而支持資產端激進的做法，保險產品將更加向保障本質靠攏。在費率市場化的背景下，保險理財產品的競爭力并不會被削弱，所以未來保險產品仍將有發展空間。

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