讀特客戶端·深圳新聞網(wǎng)2022年7月13日訊（記者 劉嘉敏 通訊員 王慧）2022年7月13日，渣打銀行財(cái)富管理部發(fā)布了主題為“步步為營(yíng)，險(xiǎn)中求勝”的2022年下半年《全球市場(chǎng)展望》。在宏觀方面，報(bào)告預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到年底前將再次加息150個(gè)基點(diǎn)至3.25%，使利率超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的“中性”水平2.5%。隨著美聯(lián)儲(chǔ)政策變得具有限制性，未來(lái)6-12個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)將大幅上升。通脹高企且不斷上升，加上全球央行越來(lái)越強(qiáng)硬，加大了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩的可能性。與此同時(shí)，中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)周期的另一側(cè)，對(duì)財(cái)政和信貸政策轉(zhuǎn)向更為支持，有望從上半年的艱難挑戰(zhàn)中逐漸復(fù)蘇。以下觀點(diǎn)概括了本報(bào)告中渣打銀行對(duì)各類關(guān)鍵資產(chǎn)的看法：

在債券方面，未來(lái)12個(gè)月，市場(chǎng)可能會(huì)逐漸關(guān)注增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，為質(zhì)量更高的債券創(chuàng)造更有利的環(huán)境。亞洲美元債仍被看好，因其總體信用質(zhì)量較高，且有中國(guó)進(jìn)一步放寬政策支持的跡象。由于能源和食品價(jià)格上漲可能導(dǎo)致一些新興市場(chǎng)違約率上升，渣打?qū)⑿屡d市場(chǎng)美元政府債的評(píng)級(jí)下調(diào)至核心持倉(cāng)。

對(duì)股票來(lái)說(shuō)，全球范圍內(nèi)的強(qiáng)勁通脹已迫使許多央行收緊貨幣政策，這可能導(dǎo)致增長(zhǎng)放緩，削弱公司盈利前景。渣打?qū)⑷蚬善迸渲孟抡{(diào)為核心持倉(cāng)，同時(shí)增持債券市場(chǎng)。亞洲（除日本）仍是全球股票中看好的地區(qū)。在亞洲，渣打看好中國(guó)和印度。中國(guó)約占亞洲（除日本）股票的40%，渣打認(rèn)為這是該地區(qū)股票在全球范圍內(nèi)有可能跑贏大盤的主要推動(dòng)因素。渣打?qū)喼蓿ǔ毡荆┑貐^(qū)的中國(guó)離岸和在岸股票均上調(diào)為“超配”。此外，渣打還將英國(guó)股票上調(diào)為“看好”，因?yàn)樗谀茉?、礦業(yè)和金融等可能獲益于高通脹行業(yè)的比重較高。

外匯上，渣打短期對(duì)美元基本持中立態(tài)度，未來(lái)6-12個(gè)月看淡美元，并預(yù)計(jì)美元將在下半年見頂。全球各國(guó)央行紛紛效仿美聯(lián)儲(chǔ)，收緊貨幣政策，旨在避免貨幣大幅走弱以及通脹水平進(jìn)一步升高——這最終應(yīng)會(huì)令美元承壓。短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)可能仍然采取最強(qiáng)硬的立場(chǎng)，而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能擴(kuò)大美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。

在黃金領(lǐng)域，渣打認(rèn)為黃金仍然是看好的持倉(cāng)以及關(guān)鍵投資組合多樣化工具。一方面，黃金在美元走弱的環(huán)境中表現(xiàn)良好；另一方面，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著放緩，或可能出現(xiàn)衰退，黃金應(yīng)會(huì)獲益于避險(xiǎn)資金流入。

此外，由于供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢、閑置產(chǎn)能緊張及庫(kù)存低，超過(guò)了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑導(dǎo)致需求放緩的擔(dān)憂，渣打維持對(duì)油價(jià)的看漲觀點(diǎn)，油價(jià)可能進(jìn)一步攀升。美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的庫(kù)存降至1987年以來(lái)的最低水平，全球石油庫(kù)存仍處于多年來(lái)的低位。